3月4日,國內醫療體檢和健康管理服務提供商愛康國賓向SEC(美國證監會)提交IPO申請,擬赴納斯達克最高級別的交易板塊全球精選市場上市,最高融資額為1.5億美元。整合負債招股書顯示,IPO融資所得的一個主要用途在於修建高端體檢中心。此前,其主要對手慈銘體檢在A股上市停滯不前。
  愛康國賓正謀求全面擴張:在重金栽培“高大上”體檢業務的辦公室出租同時,普通門店數量也在急速擴張。一向被譽為“不差錢”的愛康國賓在“兩條戰線”的擴張下,面臨資金壓力。此外,其對手慈銘體檢的高端體檢被曝乏人問津,愛康國賓在高端體檢的大量砸錢的“錢景”也難以確定。
  半路系統傢俱殺出“搶跑”IPO
  就在慈二胎銘體檢衝刺IPO中途擱淺的時候,愛康國賓要赴美上市了。這被一些圈內人士戲謔為愛康國賓董事長兼CEO張黎剛的“一雪前恥”。
  一段由張黎剛“自曝”的創業“插曲”廣為流傳:2006年,當愛康國賓還只是“愛康網”的時候,張黎剛曾經希望與當時已經“財大氣粗”的慈銘體檢合作。在投資人的引薦下禮服,張黎剛登門拜訪,但最終未受禮遇。
  “人家(慈銘體檢創始人韓小紅)根本不屑於見我,派下麵一個副總拿了把椅子出來,在樓道里聊了半個小時”。當年連慈銘的辦公室都沒能踏進的張黎剛,8年之後將愛康國賓培育成為慈銘的勁敵。
  3月4日,愛康國賓向美國證監會提交了IPO申請,擬赴納斯達克最高級別的交易板塊全球精選市場上市,最大融資1.5億美元。根據愛康國賓招股書,截至2012財年,愛康國賓共有42家自營體檢中心和300家第三方簽約合作機構。公司營收的主要來源來自於42家自營體檢中心。
  數據顯示,我國體檢機構已超過6000家。2012年,國內體檢市場規模在500億-600億元之間,每年的增長率約為15%,其中民營機構約占10%。
  在此之前,慈銘體檢曾被認為將毫無爭議地拿下“體檢第一股”桂冠。2012年3月,慈銘體檢公佈了A股IPO招股書申報稿,7月其首發申請過會。之後卻經歷了一年的IPO斷檔期。今年IPO開閘後,本欲向IPO做最後衝刺的慈銘體檢,在奧賽康事件的波及下被暫緩發行。截至3月7日記者發稿,慈銘體檢尚未重啟發行程序。
  巧合的是,愛康國賓正式公佈IPO消息的同一天,美年大健康也宣佈,計劃2015年在A股主板上市。至此,國內三家體檢巨頭均已進軍或宣稱進軍IPO。
  體檢業“吸金王”缺錢?
  “不著急上市”。這是張黎剛在2013年9月份時的對外表態。半年之後,IPO開閘,張黎剛對媒體表示,慈銘讓自己倍感壓力,“擔心他們很快能夠上市,在資金方面能夠得到幫助,所以我們想儘快拿到融資”。
  成立10年之久的愛康國賓在體檢業內堪稱“吸金王”。資料顯示,2004年,張黎剛創立了愛康國賓的前身“愛康網”,創始初期,即得到了來自上海創投、中經合等機構的A輪投資;2006年又獲得中經合B輪投資;2007年,美林證券、清科創投、上海創投、華登國際等六家機構再次聯合向愛康國賓註資2500萬美元。
  2013年4月,高盛和新加坡政府投資公司GIC向愛康國賓註資近1億美元,這一金額刷新了中國健康體檢行業私募投資的新紀錄。
  同時,公司的財報顯示其營收狀況良好。根據愛康國賓已公佈的招股書:截至2013年12月31日的9個月時間里,公司凈營收達到了1.728億美元,約人民幣10.6億元。
  如今,融資1億美元還不到一年、且在半年前表態“資金充足”“不急上市”的愛康國賓突然正式向納斯達克進軍。愛康國賓開始缺錢了嗎?
  “1億美金,差不多6億人民幣,說多也不多”。張黎剛曾表示,按照愛康國賓的標準,假如一年做十家體檢中心,就需要兩億元左右。再加上在國內主要城市設立高端體驗中心,配備高級設備,投資會非常大。
  有業內人士分析稱:“相對於愛康國賓接下來的擴張野心,1億美元說不定還不夠用。”
  “雙線擴張”資金需求大
  請瑜伽老師跟客戶跳瑜伽,請心理咨詢師跟客戶聊聊,請營養師跟客戶吃飯……
  這一系列“高大上”的服務項目,是愛康國賓正在打造的高端健康管理品牌“愛康君安”的主要服務內容。據瞭解,愛康君安與愛康國賓普通體檢將拉開距離。這一子品牌主要面對富裕階層,所提供的體檢服務,費用最低為29800元,最高則接近30萬元。
  去年12月11日,“愛康君安健療國際”首家旗艦店在北京開業,柳傳志、張朝陽、馮小剛、劉嘉玲等各界名流甚至前往亮相。
  為打造這第一家“愛康君安”,愛康國賓花去了超過1億元。而按照張黎剛公開的計劃,未來的3到5年內,愛康君安將在國內一二線城市建立更多的高端健康管理醫療中心。按照這一理想預測,即使愛康國賓把目前融資的1億美元全部用來開新店,也只夠開6家。
  愛康國賓對於高端體檢的信心來自於一個數據。調查顯示,2013年,愛康國賓提供服務量200萬人次,其中約有5%的客戶有更深入的體檢需求。張黎剛認為,愛康國賓進入高端體檢領域正當其時。
  在經營“高大上”品牌的同時,愛康國賓並沒有中止普通體檢店的擴張。據瞭解,目前愛康國賓普通體檢店約40家,其中約有1/4是2013年新開的。業內認為,愛康國賓在普通體檢市場仍保持高速擴張,兩線都需要不小的資金。
  “高大上”體檢前景不明
  兩條“戰線”同時延伸,愛康國賓的資金是否能hold住?
  一位業內人士告訴記者,“但是目前看來投資手筆最大的就是愛康國賓”。目前,第二家“愛康君安”店已經確定將花落南京。“現在幾家體檢機構都有高端體檢店了,慈銘開了奧亞醫院,美年收購的格瑞爾也有一家高端醫療中心”。
  去年年底,慈銘體檢打造的高端體檢“慈銘奧亞”已被媒體曝出生意乏人問津、資金鏈捉襟見肘,甚至靠銀行定向貸款發放員工薪水。愛康國賓正以更多的精力和金錢投入到“高大上”的體檢領域,又會不會重覆慈銘的困境?
  “高端體檢市場在中國遠遠沒有打開,現在只是嘗試階段。在一片試驗田上占用企業大量寶貴資金是不明智的”。前述業內人士稱。
  北大縱橫醫葯行業中心高級醫葯合伙人史立臣則認為,健康體檢市場目前被公立醫院占去了八成以上。“這個狀況未來五年都不會變。”在這種現狀下,已經投入巨資的高端體檢中心,何時能“回本兒”都難預期。
  愛康國賓正在“高端”路子上繼續往前走。張黎剛不久前表示,愛康君安的第三家網點準備建設在杭州西湖邊上。不過,在三家體檢巨頭都瞄準高端體檢的時候,市場的擁擠或許會比想象中更快來到。
  ■ 背景
  美投資人對中國醫療企業陌生
  目前在美上市中國醫療企業的表現不太好。據報道,醫療行業的中概股先聲藥業和美中互利因股價走勢連年低迷,在過去一年啟動了私有化方案。
  今年全年大概會有15家到20家中國企業在美國上市。不過與京東、新浪微博、愛奇藝、迅雷等其他打算赴美國上市的互聯網企業相比,中國醫療企業在美國投資者眼中依然十分陌生。
  受前兩年中概股財務造假風波影響,仍有一些投資人對中概股抱有“講故事圈錢”的印象。對醫療企業來說,選擇目前IPO需要面對更多挑戰。
  據瞭解,在美上市的醫療器械廠商深圳邁瑞剛剛宣佈加大股票回購力度,再回購1億美元的股票。該公司之前宣佈回購2億美元股票,但未能太多地提振其股價。
  新京報記者 張泉薇  (原標題:愛康國賓IPO“搶跑” 高端體檢“錢景”不明)
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